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《国债期货》:国债期货有哪些参与者?

在一级市场上的主要发行方式为定向发售、承购包销和招标发行并存国债期货套利交易风险，其中以商业银行特别是国有商业银行作为承销机构是一种较为普遍的方式国债期货套利交易风险，从而形成国债期货套利交易风险了以商业银行为核心的国债现货持有结构。

大部分投资者可以通过成为期货公司客户的方式参与交易国债期货国债期货套利交易风险，由期货公司代为进行清算、交割等，规模较大的银行则有可能申请成为中金所会员，以特殊“自营会员”的方式参与国债期货交易，自行进行国债期货的清算、交割。

什么是国债期货交易国债期货交易是指通过有组织的交易场所，按预先确定的买卖价格，在未来特定时间内进行券款交割的国债交易方式。国债期货的交割是以实物交割的方式完成的。

国债期货恢复上市后的数年间，交易量并不理想，其中一个重要原因是商业银行、保险机构这些理应成为国债期货交易的主力机构受到政策性限制无法参与。

记账式国债主要有以下特点国债期货套利交易风险： (1)资金安全：国债是以国家信誉为担保的，投资者在购入记账式国债后持有到期由财政部兑付本金。 (2)免征利息税：按国家相应规定，认购国债利息免税。

众所周知，商业银行是国债现货的最大持有者，其面临着国债现货收益率波动的风险，也面临着市场利率的波动风险，因此参与国债期货交易对其是有一定意义的。